Dplus KIA lỗ nặng: Khoản thâm hụt 18 triệu USD phơi bày bài toán tài chính của Esports tại LCK

Doanh thu giảm sâu, lợi nhuận lao dốc

Theo báo cáo công bố ngày 16/4, AD Esports Co. Ltd – đơn vị vận hành Dplus KIA – ghi nhận doanh thu năm 2025 đạt 7,8 tỷ won (~5,3 triệu USD), giảm hơn 26% so với mức 10,6 tỷ won của năm 2024.

Điểm đáng chú ý là nguồn thu tài trợ gần như không thay đổi, trong khi sự sụt giảm chủ yếu đến từ hai mảng quan trọng:

- Hoạt động kinh doanh người hâm mộ (fan business)

- Tiền thưởng thi đấu

Đặc biệt, việc không thể tham dự League of Legends World Championship 2025 khiến đội đánh mất nguồn thu lớn từ cả giải khu vực League of Legends Champions Korea lẫn sân chơi quốc tế.

Cắt giảm chi phí nhưng không đủ cứu vãn

Trước áp lực doanh thu, công ty đã triển khai các biện pháp thắt chặt chi tiêu. Tổng chi phí vận hành giảm từ 12,2 tỷ won xuống còn 11,0 tỷ won, trong đó nhóm “chi phí Esports khác” giảm đáng kể.

Tuy nhiên, nỗ lực này không đủ để đảo chiều tình hình. Lỗ hoạt động năm 2025 lên tới 3,2 tỷ won (~2,17 triệu USD), gần gấp đôi so với năm trước. Lỗ ròng cũng đạt 3,3 tỷ won (~2,24 triệu USD), cho thấy hiệu quả vận hành tiếp tục suy giảm.

Bảng cân đối kế toán ở mức báo động

Nếu kết quả kinh doanh đã tiêu cực, thì tình trạng tài chính còn đáng lo hơn. Tổng tài sản của công ty chỉ ở mức 2,8 tỷ won (~1,9 triệu USD), trong khi tổng nợ phải trả lên tới 15,1 tỷ won (~10,26 triệu USD).

Điều này dẫn đến vốn chủ sở hữu âm 12,3 tỷ won (~-8,36 triệu USD) – một dấu hiệu rõ ràng của rủi ro mất khả năng thanh toán. Tỷ lệ nợ trên tài sản đã vượt ngưỡng nguy hiểm khi nợ cao gấp 5,5 lần tài sản.

Tổng lỗ lũy kế hiện đã chạm mốc 27,3 tỷ won (~18,55 triệu USD), buộc công ty phải vay ngắn hạn 4 tỷ won từ công ty mẹ Abyss Company với lãi suất 4,6% để duy trì hoạt động.

Phụ thuộc quá nhiều vào công ty mẹ

Trong bối cảnh dòng tiền suy yếu và bảng cân đối mất cân đối nghiêm trọng, khả năng tồn tại của Dplus KIA hiện phụ thuộc lớn vào sự hỗ trợ tài chính từ Abyss Company.

Đây là mô hình không hiếm trong Esports, nơi nhiều tổ chức vận hành dựa vào nguồn vốn “nuôi lỗ” từ công ty mẹ hoặc nhà đầu tư, thay vì tự tạo ra lợi nhuận bền vững.

Góc nhìn: Bài toán chung của ngành Esports

Câu chuyện của Dplus KIA không phải cá biệt. Nó phản ánh một thực tế quen thuộc:

- Doanh thu phụ thuộc lớn vào thành tích thi đấu

- Nguồn thu thương mại (fan, media, bản quyền) chưa ổn định

- Chi phí vận hành đội tuyển ngày càng cao

Trong khi đó, các tổ chức vẫn phải duy trì đội hình cạnh tranh tại những giải đấu hàng đầu như League of Legends Champions Korea, khiến áp lực tài chính ngày càng lớn.

Dù vẫn đang thi đấu tại mùa giải LCK 2026 Season, tình hình tài chính của Dplus KIA cho thấy những rủi ro nghiêm trọng phía sau ánh hào quang thi đấu. Trong bối cảnh Esports toàn cầu bước vào giai đoạn “tái cấu trúc”, bài toán sống còn không còn là thành tích, mà là khả năng xây dựng mô hình kinh doanh bền vững – điều mà không phải đội tuyển nào cũng đã sẵn sàng.